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传世投资，是我对生命的最高致敬 来自u兄万亿孤独之路的雪球原创专栏 我是什么时候开始有投资传世这个思想的呢？ 很难说得清楚这个思想的种子是什么时候开始发芽的。但在十年前，便已经开始布局投资传世。2008年，写下了《传世书》的初稿。一直思考总结了十年，才最终有了《传世书》。今年，刚好十周年。这十年来，我都经历了什么的心路历程？ 写成书，只不过是一个形式。《传世书》的思想其实是真正诞生于十年前，经过十年的实践总结，最后结成书而已。  我在想，十年前我经历了什么？看了看上面的笔记日期，时间是2008年9月16日，刚刚经历完A股史上最大的牛市，又遇上了百年一遇的金融危机。A上证指数当天收于1986点，比起牛市顶峰6124点，已经跌去了近70%，而且还在进一步深跌当中。 当时为何在08年9月16日有这篇日记，因为我当时满仓了。就写了这个笔记，权当给自己的一种鼓励。而事实证明，我并没有准确地抄到底，指数还在进一步下跌。 但我当时很坦然，内心极之平静，没有一丝的恐慌。因为当时我就在想，我在为家族布下一个百年大局，根本不在乎眼前这一点小得失。 因为我一早便已经知道，最值钱的不是钱，而是思想。 我要用最深度的战略布局，让整个家族脱离社会最底层的挣扎。 我一早已经知道自己终将非常非常富有， 我一早已经知道随着财富的复利增加，我会步入世界级投资家的行列。 这十年来所获得的财富，不过是小小地验证了一下我这种投资传世理念的实战真实效果而已。大方向没有错，就是一些小细节上的修正一下。 经历了2007年疯狂牛市，空仓的等待，2008年我再次入市时的A股指数为2000点，时至今天，A股指数为2500点，十年间，指数仅仅上涨了25%。而我的家族资产，却翻了很多很多倍，实现了个人的财富自由。个人财富自由与家族财富自由。 这是两个层次。我过去十年实现了第一个层次，收获了宝贵的经验与感悟，未来的五十年我所做之事，就是将前十年所作所为再重复五次，深度实现家族的财富自由，将家族引领上一个更高的层次。 我常常思考一个问题，其实我认为， 翻一千倍很简单，翻一倍很难。 最难的就是第一次翻倍。 实现了第一次翻倍之后，信心与经验皆有了，剩下的就是将这一倍重复十次。翻一倍重复十次，就是1024倍。 排除过去十年一些不可复制的运气成份，我将可以复制的地方深度提纯出来，未来剩余几十年的人生，就是不停重复过去十年的精华。 现在的我状态，是由十年前的战略布局所决定。经过十年实践修正，现在，我正式向百年的战略布局深度进发。一切的资源，其实是可以从战略思想置换过来的。。看世人不敢看的世界，布世人不敢想象之大局，这将成为我这个一无所有的农村青年，最大的战略资源。 我认真重读这篇十年前的文章。我发现，十年后的我和十年前的我思想并没有任何的变化。唯一变化的可能仅仅是投资的技巧，投资的术更熟练而已。而投资本质的思想，投资之道，一直没有任何一点的变化。 事实上，投资并不需要变化， 我认为一百年前做投资，与一百年后做投资，没有什么本质的差异。 以便宜的价格购买优秀的生意，如此而已。 这种本质，再过一千年，一万年，也不会变！ 难道要以贵的价格购买垃圾生意？不可能嘛。 这就是投资中的以不变应万变。 投资的本质是不变的，变的是与时俱进的生意。正因有如此特性，投资才可以为我所用，作为家族财富千年传承的神器。一方面投资的核心思想不变，后来人，人人皆能掌握。另一方面投资的具体标的却是不断进化，保持与时代一至，不会被时代所淘汰。 这种独特的特性，除了股票投资以外，这世界上再也找不到第二个如此特殊的领域。没有深入到骨髓，是无法理解股票投资的独特性。它仅仅变成了世人赌博的一个工具而已。 不过这正是我的幸福，别人不懂，我首先懂了。别人不重视，我首先看见了，这就是我的机会。人人都懂，我就没有机会了。 这是我作为一个农村出身的小伙子，改变家族命运的最大机会！我要牢牢的把握住！这是时代赐给我家族一次改天逆命的机会，这是我的历史机遇，更是历史的使命。我要主动承担起这个责任。我不去改变，谁来改变？我不承担起家族战略规划的历史责任，谁来承担？ 这是数百年一遇的历史机遇，假如我错过这次时代机遇，我的家族不知道还要在最底层沉沦多久，一百年？数百年？我将成为家族的罪人，连我自己也不会原谅我自己。 我已经把投资作为改变家族百年命运的战略性神器，我个人的人生，自然而然便与投资结合在一起了。投资即是我，我即是投资。人剑合一。我很多时候已经分不清楚，到底我是为投资而生，还是投资为我而生。这把剑，是专门为我而量身打造的？还是我天生为此剑而生？有时候在想是不是上天造了这把神器之后，不想暴殄天物，然后才造我。这把剑，上天只想传给能用它之人。 这把剑，我只懂一招：直刺。以最短的距离，最快的速度，最强的力量，直接刺入敌咽喉。最简单的一招，却是避无可避的一招。而我常常在想，这么简单，为何大家都不用？为何大家总是千奇百怪，用这么多又费力气，又不实用的花招干嘛。一剑封喉，不就完了？！ […]

2018-10-22感悟笔记 来自u兄万亿孤独之路的雪球原创专栏 朋友说，很后悔2400多点的时候没有抄底，希望上天再给他一次机会，假如再次跌回2400点，他一定全仓杀进去。 其实短期的涨跌，神仙也难料，但按照我对人性的理解，即使再跌回2400点，他也未必敢买。因为真的跌回去了，各样的股票论坛，各种的新闻头条满屏的坏消息，他顶得住吗？他还是不敢买，他还是会想大盘会跌到2000点，再等等。即使真的跌到2000点，他更不敢买了，因为这个时候的气氛已经恐慌看到1000点了。 “别人恐慌时我贪婪”， 说起来很简单，做起来极难。很少有人真正做到。因为大多数人，是“别人恐慌时我更恐慌”。这是人性，人类就是一个从众的群体。是群居动物，这种从众心理，是几万年以来的进化结果。在原始社会，从众，抱团，让人类更容易在恶劣的环境生存下来。但这种“优势”在资本市场上不太合适。只有反人性，只有站在大多数人的对立面，只有孤独的投资者，才能在这个市场上长久的活下来。 因此我过去十几年，从来没有与任何人讨论过投资，从来不听从别人推荐的股票。错过也就错过了，从来没有觉得任何的可惜。今天依然实现了财富自由，而且心安理得，夜夜睡得很安稳。当年想向我推荐股票的人，都已经发誓再也不碰股市了。 股市最重要的作用，其实不在于赚多少钱，不在于要选对涨的最多的股票，有没有买到腾讯根本就不重要，有没有抄中最低的点，也根本不重要。2500点买，还是2800点买，甚至3000点买了暂时被套，其实都不重要。这些短期的波动，谁也无法预测。 一旦想用短期的波动来快速赚钱，已经是贪婪， 一旦贪婪，必然带来恐惧。 一有贪婪与恐惧，情绪的波动就带着你走。 市场先生就会牵住你的鼻子，投资不可能做得好。 投资不是用来赚钱。那是用来做什么的？ 那是用来守钱的。用合理的回报，守钱。 什么是合理？ 每个人的人心不一样。我认为长期收益10%就很合理。 这样的“合理”其实已经在过去一百年的各类资产收益中， 高不可攀了。 已经是最高的一个。 守着守着，自然就能够赚到钱了。 在投资上，最好的进攻，就是最保守的防守。 为什么？ 因为投资有独特的复利。短期收益虽然不高，但你的投资足够保守安 全，长期地活下去，复利将会让你转守为攻。当年看起来毫不起眼的 收益率，将复利到不可思议的巨大。这个保守很低却又收益巨大的复 利率，已经足够保证我们家族财富的长久传承。 长寿。才是投资中最核心的竞争力。 所以投资的核心，不在于捕捉到一万个中只成功一个的黑马， 而是投资那些一眼就知道已经成功的好公司。 它们会慢慢带着我们享受复利。 因为即使投资成功99次，但第100次失败了，也就归零了。 所以我说最可怕的是，以错误的方式赚到钱， 这种错误的方式， 可能是上了杠杆， 可能是听了小道消息， […]

简单，无敌。 我的投资哲学很简单， 同时也很严格。 简单得只有几个股票， 这些股票的名字， 路人皆知。 但也很严格， 上万个股票中选出净利润的前50名， 在前50名中选出行业龙头， 行业龙头中选中最便宜的几个。 大盘=1%的优秀公司+9%一般的公司+90%的平庸公司组合而成。  跑赢大盘仅是价值投资者的合格线而已。 但即使如此，听说已经足够战胜90%的投资者及专业机构。 简单， 却很严格， 严格就是意味着绝大多数人不易做到。 投资的哲学，不仅仅是投资之中， 我吃的东西应该很简单， 同时也很严格。简单得就是那些新鲜的五谷杂粮，水果蔬菜，但却是 最符合生命之道的精华。严格是因为，人类的欲望，人性，总是想要 更多，总是口味胜于质量，垃圾食品的味觉刺激占领了我们的大脑。 能够克服这一点，非常的困难，这是人性的全新自我塑造的过程。 我整个人生做的事，应该也很简单。 任何复杂的事，应酬的事，维护人际关系，就不参与了。假若一个人 际关系需要维护，这个东西要来干嘛呢？说舍弃就舍弃，没有半分留 恋。  

原文地址：上帝给你的，你就好好拿着吧—-U兄 作者：淡看股市路 年底了，反省今年的得失。还没有认真计算，粗略估算今年取得了约 125%的收益，就是50%地产X50%的银行收益。其中关键是年中地产赚了50%的时候卖出地产买入银行，时机上很走运。当时不懂股票的老婆问我，不是说地产股要持有十年等待牛市然后翻N倍吗？怎么才赚了50%便卖了？我脸红了，微笑无语。是的，假如我一直持有地产股，那么我市值就是现在的50%，走运了，上帝给你的，便好好拿着吧。每一年，每一天我都在反思。 时间回到09年，当时买了国美电器，黄光裕出事了，国美停牌了两年复牌，我1.5元左右买入，后来国美配股，最终成本在1元左右。当时听了陈晓吹他的国美千亿销售计划。我计算国美在牛市应该可以涨上20元，也是这样跟老婆说了。最后，国美在3元的时候就忍不住卖掉了。当时老婆也问，不是说持有到20元吗？我依然是脸红微笑无语。今天再看看国美的收盘价，跌破了一元。假如我还持有国美，那么我的市值就是现在的20%左右。走运了，上帝给你的，便好好拿着吧。每一年，每一天我都在反思。 时间回到08年，当时半仓买入阿里巴巴，成本6元左右。半仓买入三聚青铵后的蒙牛，成本7元左右。当时听了马云的阿里巴巴未来十年要成为世界最大的网企与牛根生称霸全球奶业的宏大理想之后，我也跟老婆说，我这个组合，未来少说可以赚100倍，我们到退休也不卖这两个股票。最后阿里巴巴与蒙牛同时涨到21元，我还是卖了。当时老婆又问，不是100倍才卖吗？脸红了，无语了。假如我目前还持有阿里巴巴与蒙牛，那么我的市值就是目前的5%。走运了，上帝给你的，便好好拿着吧。每一年，每一天我都在反思。 时间回到07年A股5000点的时候，当时狂吹万点论。5000点离万点还有一倍的涨幅。思想争扎了数个日夜之后，跟老婆说，全卖了！存银行定期一年！不懂股票的老婆说全听你的。假如我目前还在苦苦等待那个万点论，那么我的市值就是目前的1%。走运了，上帝给你的，便好好拿着吧。 再回到那一年，忘记了哪一年。那一年我还没有结婚，还没有做孩子他爸。老婆拿出她的26000元交给我，我自己有8000元，一共33400元一起开了个户口。当时这是我们全部的身家呀，最稳健就是去市场买些商品来转卖。想了很久，还是去开个股票户口，老婆说，全听你的。 一路回首，很多个假如，很多次走运，没有这一次次的假如，没有这一次次的走运，那么我只有目前千分之一的财富。只能说，我很走狗屎运。 但，既然上帝欣赏你，给你了，你就好好保管着吧。 ——– 2012-12-30

投资就是赚概率的钱 2020-01-02 12:11:49 来自u兄万亿孤独之路的雪球原创专栏 个人唯一公众号：  一个平凡投资者的修行日常 投资本质就是做生意， 只是生意由别人管理，我们负责出资。 既然生意由别人管理， 选上一个好的生意人固然是好，但更重要的是选一个好生意，用巴菲特的原话是：选一个傻瓜都可以做好的生意，因为总有一天，这个生意会让傻瓜接手的。 投资是一个小学问题， 但大家把它当成了一个大学问题来解，越解越难。 1+1=2， 就是这么简单，但很多人会奇思妙想，提出各种天才的思考1+1不是2。 投资赚的是概率的钱， 不需要笔笔赚钱，也不需要压中百倍大牛股，稳健的收益比什么都重要。 投资不是不会亏损， 而是亏损之后不会对你的投资造成致命的伤害。 十年前， 我日以继夜地研究股票。 现在我只是抄作业， 休闲得很。科技的发展，就是让人越来越懒，连财富都可以偷懒。 在雪球上看全了所有大V的研究， 基本总结下被提及最多的股票总是这么几个：中国平安、招商银行、美的格力、万保恒融碧、茅台伊利等等。 这些股票， 有很多勤奋的人在研究，很感谢这些大V，我只是看完他们的研究成果，根据自己的喜好调整仓位。 我很笨， 不知道哪个未来涨得最多，所以都买点。 比如地产， 万科保利融资利率极低，稳得不能再稳，估计全国地产公司倒闭完都不会倒闭，假如未来发生楼市危机，它们绝对是幸存者，并能够危机中占便宜，低价收购别公司的资产。 恒大融创， 狼性文化，未来房市如果不出大问题，它们的收益应该会很高应该比万科保利高。 但你问我未来房市如何走势？ 会不会有危机？我不知道。投资要做一辈子，又不是做一两年。 楼市一年16万亿的大市场， […]

u兄万亿孤独之路 – 雪球  https://xueqiu.com/u/8994475388 2019-12-30 13:30:00 市场上总是高估了黑马，低估了白马。 黑马高估在于以未来不切实际的预期来讲故事，事实证明故事并没有 想象中的美好。 而白马的低估在于路人皆知，认为都没有什么故事可讲，结果却是结 硬寨打呆仗，步步为营，最后收益超乎预期。 2017年的白马大行情，今年又来一波白马行情，本质上不过是白马估 严重低估的估值修复。  即便是上涨了如此之大，依旧还是低估。这个市场赚钱实在有点容 易。 3700多家上市公司，90%没有投资价值， 9%的公司有投资价值但我没有能力分辩。 只剩下的1%公司，大概几十家，具有一眼就知道可以投资的优秀与 低估。 基本上，就是十大行业的前几位龙头公司。人所共知，地球人都知 道。

2019年投资回顾总结 又快到年底了。 自从上一年底给大家发的投资一封信之后，我们来回顾总结一下。 原文连接：网页链接 – 雪球  https://xueqiu.com/8994475388/137486330 2018年，写给自己及子孙后人的一封信 关善祥 一个平凡投资者的修行日常 2018-12-28 Hello 各位子孙后代们，又是我，老不死爷爷。 我从12岁开始立志要投资改写命运，从20岁开启了人生第一笔股票投资，期望通过100年的投资布局，把我们从一个农村小家庭，打造成为一个世界级的投资世家。 我不定期会写点文字，希望让几百年之后的家族后人，知道我们这个时代发生了什么事。我们这个家族，是怎么从一个农村小家庭，一步步建立成为一个世界级的投资世家。 所以我的文字，实质上是记录了这么一个过程。每一封信每一段文字，都像是个块拼图，让后人将我们整个发展蓝图，拼凑起来。 我一直觉得，自己在做一件很有趣的事，这是支撑我把这件事做一百年的源动力。所以，我会努力活到120岁，我的文字，也会记录到120岁。 今天，今年度的所有交易日已经结束了，我也能够好好坐下来，思考总结一下过去的一年。 每一年的今天，我都是特别快乐的。因为我们的家族资产，已经连续多年实现的正增长。所以我相信你们能够明白为何每年365天，我最喜欢今天，因为每年今天我都进行了家族资产的全面统计，每年这个时候统计结果总是增长的，你说我高兴不高兴！我就像是一个房东，每年今天收一次租，这是我们家族的喜庆的日子。 每过一年，我们又向打造百年投资世家的目标迈进了一步。至今我们已经走了13年，还差87年“而已”，再走87步就可以了。我并不觉得，这80年有多长。 这个事情很有意思，实在是太有意思了。以至我都舍不得这么快就死了，真的很想活到200岁，希望未来的医学科技能够进得突破进展吧，我每天也在努力的让自己保持健康的身体，为我们这个家族贡献我所有的生命。 一百年，这是一种美好的等待。 今年也是很特别的一年，因为从数字上来说，我们的家族资产，实现了一千倍的增长。 实现了这一千倍增长，对我们家族来说意义非常重大。除了财富自由这层意义之外，更重要的是，经过这十年的实践探索，我终于寻到到一种适合大资产的持久增长的投资方式。这是一种没有天花板地增长。 一千倍，这个游戏，才刚刚正式开始，精彩的地方，还在后面呢，请各位陪同我，慢慢欣赏。 沪深300。-25.31% 融创中国。-21.44% 中国平安。-18.78% 家族基金。11.3% 在一堆亏损的股票之中，实现了正收益，鬼知道我今年经历了什么。 今年运气特别好，在一个波动中抓住了机会，从中国平安切换至融创中国，就凭借着这一次的操作，实现了全年了“扭亏为盈”。当然，我心中很明白，这种操作，也只有资金量少的时候可以灵活抓住机会。当我们的家族资产越复利越大的时候，便会有一天搬不动了。 不过目前来讲，为时尚早。我们应该多用这种灵活优势，加速早年的收益积累速度。巴菲特千亿计级别的投资中，尚且能够维持20%的增长率。那么我们这么小量的资金，要达到高一个级别的收益，也并不算太困难。在持有一堆优秀公司的过程中，抓住低估的机会进行轮换，也能够顺利实现。 所以我认为，在资产少于10亿的情况下，收益率应该可以做到20%以上。 今年我最大的收获，并非大盘下跌了20%，我们赚了10%，跑赢大盘30个点。这仅仅是多了一些财富而已，我并不在意。 真正的收获源于，我深刻地理解了为何巴菲特能够在他数十年的投资生涯中，经历了18次经济危机，却只有2年的业绩是亏损的。这是极难做到的，这才是巴菲特投资的真正的秘密。 假如按照巴菲特宣称的那样：我偏爱的持股期限是永远。是根本不可能做到。因为没有哪个公司，50年来不亏损，不回调。当然我也明白，他只能对外宣称：好好拿着，好好持有。他懒得跟世人废话。因为估值是一门艺术，根本无法传授。 大多数的投资者，只适合好好拿着，甚至只适合好好拿着指数基金。人性决定的，与你多聪明多高学历没有关系。 这个过程，也只有自己心里明白了，世人是很难理解。他们看到的只是收益率，一个数字。而对于我来说，却是艺术品。世人只是想贪求更高的收益，而根本看不到这背后的艺术。 […]

万亿哲学 来自u兄万亿之路的雪球原创专栏 万亿哲学 原创：  关善祥 一个平凡投资者的修行日常 今天 公众号： 一个平凡投资者的修行日常 今天早晨起来， 第1件事，就是给老婆发了一个红包。此时此刻，我离家1000公里，但手机轻轻一点，千里传音，千里之外的亲人，都能收到爱的祝福。 我看着这个手机， 越看越神奇，越看越感恩，感恩生活在这个美好的时代，美好的国度。真的是上天赐予的神器。这个手机不是我造的，我却轻轻松松的拥有了他，这是时代送给我们的礼物。 手机不是我们造的， 汽车不是我们造的，房子也不是我们建造的。但我们都可以轻松的拥有它，这些都是时代赋予的礼物。甚至连财富，连生意，都不需要我们自己去创造。手机轻轻的一点，买入一个股票，就相当于自己拥有了世界上最好的生意。 发现是比创造更高一个维度的创造。 买入中国平安， 就相当于拥有了世界上最好的保险公司。买入万科，就相当于拥有世界上最好的地产公司。买入茅台，就相当于拥有世界上利润最大的白酒公司。买入阿里巴巴买入腾讯，就拥有了世界上最强大的互联网科技公司。 要成为马云， 直接就买入马云的股票。 要成为李嘉诚， 就直接买入李嘉诚的股票。 要成为巴菲特， 就直接买入巴菲特的股票。 股票投资最伟大之处， 在于无限长的时间与无限高的天花板。在这无限的时空中，可以创造出无限的可能性。 因为股票投资， 本质上是与人类未来连接在一起。人类未来是无限的，股票投资自然就是无限的。 复利， 就是这种无限性的具体表现形式。 所以我在讲万亿之路， 其实对于无限的时空来说，只是一个起点而已，为了说话方便而已，不过是投资入门级。 普通人， 以个体的单利去对抗时代的复利，以有限对抗无限，必然是被时代的巨轮所淘汰。 只有把自己有限的生命， 融入到无限的时空当中，才能够获得永恒的发展。 […]

三年翻一倍的迷之自信 来自u兄万亿之路的雪球原创专栏  一个平凡投资者的日常 修行 我经常对朋友说，我对未来的投资预期，大概是三年翻一倍。 有些朋友问我，这种对未来收益的自信预期如何而来？ 我在《传世书》以及以前的文章中也多次提及，投资最重要的公式，就是 股价=每股收益X市盈率。弄懂了这个公式里的密码， 投资再也没有任何的秘密。掌握了这个公式，基本上在买入的时候，就已经能够大概预测未来三到五年的收益情况。 寻找到能够未来三年大概率利润增长15%的公司， 其实很多行业龙头都是大概率能够实现。比如保险龙头，地产龙头，未来三年的净利润增长大概率已经被锁定了。每年15%的复利增长，三年就是52%。 然后再寻找市盈率低的公司买入， 现在低，未来才有机会更高，阴阳互转。比如在10倍市盈率以下买入，然后未来三年，稍稍有点行业小高潮，不用多，10倍市盈率上升至15倍市盈率，很简单，常常发生的事。 1.52（利润的增长）X1.5（市盈率的提升）=2.28， 收益率128%，三年轻松翻倍。 三年翻一倍， 年化收益率26%，十年复利，就是10年10倍。 而过去这十年， 我的投资收益达到了百倍之高，究其根本原因，在于过去的公司年盈利增长往往达到30%以上，市盈率的提升经常大幅波动，有时候一年就完成了一倍的上升。 当然， 过去的十年是高速的十年，未来很难复制。但虽然复利增长率降低，但十年十倍，依然是一个非常高的速度。即使再保守一些，把复利的速度降低到十年五倍，只要身体足够健康长寿，依然可以成就我们的财富传奇。 投资， 真的没有什么秘密。用最保守最简单的方法，通过耐心长时间的复利积累，最后收益将会非常惊人 作者：u兄万亿之路链接：https://xueqiu.com/8994475388/132579362来源：雪球著作权归作者所有。商业转载请联系作者获得授权，非商业转载请注明出处。